一、案例背景
2026年8月，一则来自韩国央行的信息披露引发了全球金融市场的关注：时隔13年，韩国央行再度买入黄金资产。根据韩国央行向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，截至2026年第二季度末，该行持有679,765股SPDR黄金信托基金份额，价值约2.504亿美元。这一动作标志着韩国央行自2013年最后一次直接购金后，首次重新涉足黄金市场。
（一）韩国央行的黄金持有历史
韩国央行的黄金储备之路可追溯至21世纪初。2011年至2013年间，该行曾连续三年大举购入黄金：2011年购入40吨，2012年购入30吨，2013年购入20吨。这三年合计购入的90吨黄金，占其目前104.4吨官方黄金库存的86.2%。然而，2013年国际金价结束了长达12年的牛市，全年从年初的1,675.35美元/盎司一度跌至1,180.57美元/盎司的低谷。韩国央行当时以”购金的回报率低于股票，且难以立即转换现金”为由暂停了购金行动。账面浮亏随之而来的政界非议，使韩国央行在此后长达13年的时间里对黄金市场始终保持观望态度。
（二）当前储备结构与全球背景
截至2026年6月，韩国央行的外汇储备总额为4,273.6亿美元。其中，美元资产占比高达69.5%，远超56.8%的全球平均水平；而黄金储备估值仅为47.9亿美元，占比仅1.1%，远低于其他主要经济体。在世界黄金协会的排名中，韩国央行以104.4吨的实物黄金持有量位列各央行第39位，若计入国际货币基金组织和欧洲央行等机构，则降至第41位。
值得注意的是，全球央行购金潮正在持续。世界黄金协会数据显示，截至2026年6月的三个月内，全球央行净购入黄金289吨，创下历史同期最高纪录。地缘政治冲突的持续升级、全球通胀压力以及美元信用体系面临的挑战，使得黄金的避险与保值功能重新受到各国央行的重视。
（三）双重购金策略
韩国央行此次的行动呈现”双轨并行”特征。一方面，通过购买在美国市场交易的SPDR黄金信托基金（全球交易最广泛的黄金ETF之一），以证券形式将黄金纳入外汇储备。另一方面，计划向国内最大的黄金生产商LS MNM和Korea Zinc采购金条，这两家企业年黄金产量为40至45吨，其中4至5吨用于出口。
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