一、案例背景
（一）宇树科技：从实验室到全球机器人独角兽
宇树科技（Unitree Robotics）成立于2016年，总部位于浙江杭州，是一家专注于消费级和行业级四足机器人及人形机器人研发与制造的高新技术企业。公司创始人王兴兴毕业于上海大学机械工程专业，凭借对机器人运动控制技术的深度钻研，带领团队在短短十年间将宇树科技打造为全球四足机器人领域的领军企业。
从行业格局来看，全球四足机器人市场长期由美国波士顿动力公司（Boston Dynamics）主导，但其高昂的售价和有限的商业化场景限制了市场渗透率。宇树科技以“低成本、高性能”为产品策略，其推出的Go1、B2等系列四足机器人售价仅为波士顿动力Spot机器人的十分之一左右，迅速打开了消费级和行业级市场。据公开数据，宇树科技在全球四足机器人市场的出货量份额已超过60%，稳居行业第一。
在资本层面，宇树科技自成立以来共完成多轮融资，投资方包括红杉中国、经纬创投、深创投、中信证券旗下私募子公司等知名机构。截至上市前，宇树科技已累计融资超过20亿元人民币，估值在Pre-IPO轮次已达到约600亿元人民币。
（二）科创板上市：一场资本盛宴的开启
2026年8月19日，宇树科技正式在科创板挂牌上市，证券代码为“688XXX”。上市首日，宇树科技开盘即大幅高开，最终报收845元/股，较发行价150元/股上涨460.34%，总市值一举突破3400亿元人民币。这一表现不仅刷新了2026年以来科创板新股上市首日涨幅纪录，也使得宇树科技成为A股市场机器人板块当之无愧的“市值一哥”。
按照上市首日收盘价计算，早期通过股权投资布局宇树科技的十余家券商机构，合计浮盈超过30亿元人民币。其中，中信证券及其旗下私募股权投资平台因在B轮和C轮融资中累计投入约8亿元，上市后持股价值超过40亿元，浮盈超过30亿元，成为此轮资本盛宴的最大赢家之一。
此外，在宇树科技的IPO网下配售环节，共有23家券商的自营账户成功获配，按照上市首日收盘价计算，这些券商自营账户的合计浮盈超过百万元。然而，并非所有机构都分享到了这场盛宴——有5家券商因在询价阶段报价过高或过低而被剔除出网下配售名单，与宇树科技上市首日的“造富神话”失之交臂。
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