一、案例背景
2026年8月28日晚，京东方科技集团股份有限公司（以下简称“京东方”，000725.SZ）发布半年报，一组数据引发业界关注：上半年实现营业收入1031.32亿元，同比增长1.83%；归母净利润52.48亿元，同比增长61.62%；经营活动产生的现金流量净额227.4亿元，同比增长0.04%。
这份成绩单的亮点在于其结构性的变化。分业务看，京东方的基本盘——显示器件业务收入817.55亿元，同比减少3.2%，但物联网创新业务收入190亿元，同比增长5.75%；MLED（Mini/Micro LED）业务收入64亿元，同比增长47.37%；智慧医工业务收入9.57亿元，同比增长4.32%；传感业务收入4.2亿元，同比增长88.21%。新兴业务的增速远超传统主业，成为拉动整体营收增长的重要引擎。
京东方所面临的市场环境并不乐观。2026年上半年，存储芯片因供需失衡导致价格大幅上涨，推高了终端整机的综合成本，持续压缩产业链盈利空间。消费电子需求因此转弱，显示面板价格在上半年整体下降，面板厂商普遍承压。在国内面板行业，TCL科技旗下TCL华星上半年营收502.7亿元，净利润39亿元，液晶面板业务稳健，但其FMM（金属掩模版）OLED业务也因存储涨价及手机需求走弱等因素阶段性承压；以中小尺寸面板为主业的深天马上半年营收166.9亿元、同比减少4.49%，归母净利润亏损7.3亿元；维信诺上半年营收40亿元、同比减少2.85%，归母净利润亏损15亿元。
京东方何以在行业逆风中保持盈利增长？答案在于其“屏之物联”战略下的多赛道布局。面对显示面板主业的下行压力，京东方一方面优化显示面板的业务和产品结构——LCD面板“按需生产”，5月以来产能利用率有所回落，同时提升柔性OLED面板出货量，今年6月其8.6代OLED面板生产线量产，向IT和车载领域的中尺寸OLED面板业务拓展。另一方面，京东方加快新兴业务开拓：物联网创新业务中的智慧终端业务加速海外布局，自主投建越南智慧终端二期项目快速扩产；MLED直显业务拓展市场、加快出海，海外营收大幅提升；传感业务中，玻璃基先进封装载板实现国内头部客户样品交付；今年5月与康宁签约，共同拓展玻璃基、钙钛矿、光互连等领域业务。
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