一、案例背景
1.1 万达集团发展历程与转型脉络
万达集团创立于1988年，总部位于大连，经过三十余年发展，已成为涵盖商业地产、文化旅游、影视制作、体育产业等多元化业务的大型企业集团。截至2025年底，万达集团在全国已开业万达广场超过500座，管理商业面积逾7000万平方米，是中国商业地产领域的标杆企业。
万达集团的发展历程可划分为四个关键阶段：
第一发展阶段（1988—2000年）：区域深耕与住宅开发。 万达以大连为根据地，主要从事住宅房地产开发，逐步完成资本积累。这一阶段的核心能力在于土地获取与项目开发效率。
第二发展阶段（2000—2015年）：商业地产扩张与重资产模式。 万达广场模式的确立标志着企业进入高速扩张期。通过”以售养租”的重资产模式——即销售配套住宅和商铺回笼资金，持有购物中心获取长期租金收益——万达在全国范围内快速复制万达广场。至2015年，万达商业地产已布局全国百余城市，成为全球规模最大的商业地产运营商之一。
第三发展阶段（2015—2020年）：去杠杆与战略收缩。 随着中国宏观经济增速放缓、房地产调控政策趋严，以及企业自身负债率攀升，万达开始大规模出售资产。2017年，万达将13个文旅项目91%股权出售给融创中国，将77家酒店出售给富力地产，标志着”断臂求生”式战略收缩的启动。此后，万达持续剥离海外资产和非核心业务。
第四发展阶段（2020年至今）：轻资产转型与组织重构。 万达全面推行轻资产战略，核心思路是从”重资产持有者”转变为”商业管理服务输出者”。万达商管集团不再依赖自有资金购地建设万达广场，而是通过品牌输出和管理输出获取收益。2025年，万达商管轻资产项目占比已超过60%。
1.2 事件来龙去脉
2026年9月，天眼查App显示，大连珩祥置业有限公司正式成立，法定代表人为李大伟，注册资本500万元人民币。该公司由大连万达集团股份有限公司全资持股，经营范围涵盖非居住房地产租赁、住房租赁、物业管理、规划设计管理、财务咨询、企业管理等多个领域。
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