一、案例背景
1.1 企业简介
安踏体育用品有限公司（以下简称”安踏”）创立于1991年，总部位于福建晋江，是中国最大的体育用品公司，也是全球第三大运动服饰集团（按营收规模计）。安踏于2007年在香港联交所上市（股票代码：2020.HK），截至2025财年，集团营收突破千亿元人民币大关，市值长期稳居中国运动服饰行业首位。
安踏的发展历程大致可分为三个阶段：
第一阶段（1991—2008年）：本土品牌崛起期。 安踏以二三线城市为根据地，凭借”冠军龙服”和高性价比定位，在国内市场迅速扩张。1999年签约孔令辉作为品牌代言人，开创了中国体育用品行业”明星+央视”的营销模式。
第二阶段（2009—2019年）：多品牌并购期。 2009年，安踏以约6亿港元收购了百丽国际旗下的FILA中国商标权及运营业务，这一被外界视为”蛇吞象”的交易，后来成为安踏最重要的增长引擎。此后，安踏相继收购了Sprandi（斯潘迪）、Descente（迪桑特）中国业务、Kolon Sport（可隆）中国业务等品牌，构建起从大众到高端的多品牌矩阵。
第三阶段（2019年至今）：全球化布局期。 2019年，安踏联合方源资本、腾讯等组成投资者财团，以约46亿欧元（约合人民币360亿元）收购了芬兰体育巨头Amer Sports（亚玛芬体育），旗下拥有Arc‘teryx（始祖鸟）、Salomon（萨洛蒙）、Wilson（威尔胜）等世界级品牌。这笔交易是中国体育用品行业史上最大的海外并购，标志着安踏从”中国品牌”向”全球玩家”的战略跃迁。
1.2 行业概况
全球运动服饰市场规模在2025年已超过4000亿美元，形成了”一超多强”的竞争格局。Nike（耐克）以约500亿美元的年营收稳居第一，Adidas（阿迪达斯）以约250亿美元位居第二，安踏集团以约150亿美元位列第三。值得注意的是，安踏的营收规模已经逼近Adidas，且增速远高于两大国际巨头。
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