一、案例背景
2026年8月，一则来自证监会的书面批复，悄然改写了中国证券行业的地方国资版图。万联证券股份有限公司（以下简称“万联证券”）正式获批成为长安基金管理有限公司（以下简称“长安基金”）的控股股东，持股比例达63.70%。这标志着这家总部位于广州的市属国资券商，终于补齐了公募基金业务牌照这一关键资质，实现了从“纯券商”向“券商+基金”综合金融服务商的历史性跨越。
万联证券：深耕华南的地方国资券商
万联证券成立于2001年，是广州市属全资国有证券公司，由广州金融控股集团有限公司等广州市国资主体实际控制。历经二十余年发展，公司已形成包括证券经纪、投资银行、资产管理、自营投资等在内的综合业务体系，在华南地区尤其是粤港澳大湾区拥有较强的区域竞争力。然而，与中信证券、中金公司等头部券商相比，万联证券在资产规模、业务多元化和全国化布局方面仍存在显著差距。特别是在公募基金领域，牌照的长期缺位使其在财富管理转型的大潮中处于被动地位。
长安基金：业绩承压的中小型公募机构
长安基金成立于2011年，总部位于上海，是一家管理规模长期徘徊在200亿元左右的中小型公募基金公司。公司产品线覆盖股票型、混合型、债券型及货币型基金，但整体市场存在感有限。近年来，受行业竞争加剧、权益市场波动及人才流失等多重因素影响，长安基金规模增长乏力，部分年份甚至出现管理规模萎缩和净利润下滑。对于这样一家机构而言，引入具有雄厚国资背景和区域资源的战略股东，既是生存所需，亦是发展之机。
交易结构：一场各取所需的股权联姻
根据证监会批复，万联证券通过受让长安基金原股东所持股权，将持股比例提升至63.70%，实现对长安基金的绝对控股。交易完成后，长安基金正式纳入万联证券合并报表范围，万联证券也由此获得公募基金管理人资格。值得注意的是，此次交易并非简单的财务投资，而是万联证券在监管政策鼓励券商“一参一控”公募基金背景下，基于战略协同考量所做出的关键布局。
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