一、案例背景
1.1 企业简介
高域科技（以下简称“高域”）是由广汽集团孵化的飞行汽车公司，核心人员大多由广汽集团抽调组成，承载着广汽拓展三维立体交通的战略使命。公司聚焦eVTOL（电动垂直起降飞行器）的研发与制造，工厂设计年产能100架，采用航空标准结合汽车脉动式生产工艺，可开展样机试制与小批量预交付。高域计划于2026年底完成载人飞行器适航取证，这一时间节点对公司能否实现商业化至关重要。
1.2 行业概况：低空经济的机遇与挑战
低空经济作为国家战略性新兴产业，近年来受到政策层面的大力支持。eVTOL作为低空经济的核心载体，被视为继新能源汽车之后交通出行领域的又一次革命性变革。然而，这一新兴行业面临“先建产能、再造需求”的商业逻辑挑战——企业需要在尚无收入的阶段投入巨额资金进行研发、试验和产能建设。
从行业融资情况看，2026年上半年，几家头部飞行汽车企业融资表现分化明显：沃兰特融资31.9亿元，汇天融资14.5亿元，峰飞融资14.5亿元，沃飞融资10亿元。业内普遍认为，eVTOL领域涉及航空级别验证，虽然能够复用部分汽车供应链部件，但自主研发能力较强的企业通常需要自行开模新部件，动辄耗资超50亿元投入研发和试验是行业合理情况。
1.3 事件来龙去脉
2026年9月，高域科技发生重要股权变动：第一大股东由广汽集团变更为台州湾新区晨熹开源云途创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“晨熹开源”）。晨熹开源持股超23%，广汽集团股权由原本的34.73%稀释至22.65%。值得注意的是，晨熹开源的控股股东是台州市地方国企——台州市开投资本运营有限公司。同时，来自浙江、海南等多个地区的十余家资本进入高域。
与此同步，高域宣布完成A轮约8亿元融资，资金将主要用于加速适航认证推进、量产产线建设及核心团队扩充。然而，业内对适航取证的时间表存在普遍担忧：载人飞行器适航取证更为严谨，行业头部企业仍未确定能否在2026年底获得适航许可证。此外，载人飞行器尤为看重的固态电池技术也仍未能在短期内进入大规模批量生产。
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