一、案例背景
1.1 企业简介
蔚来集团（NIO Inc.）是中国领先的高端智能电动汽车制造商，成立于2014年，总部位于上海。蔚来以”用户企业”为核心理念，旗下拥有NIO、ONVO（乐道）、FIREFLY（萤火虫）三个品牌，覆盖高端到大众市场。截至2026年二季度末，蔚来集团现金储备达567亿元，并已连续多个季度实现正向经营现金流。
蔚来能源（NIO Power）是蔚来集团旗下的能源业务板块，主要负责换电站建设与运营、充电网络布局及电池资产管理。截至2026年9月，蔚来能源已建成4126座换电站，是全球最大的乘用车换电网络运营商。换电模式是蔚来差异化竞争的核心支柱之一——用户驶入换电站后，仅需数分钟即可完成电池更换，补能体验接近传统燃油车加油。
吉利控股集团是中国最大的民营汽车企业集团之一，旗下拥有吉利汽车、沃尔沃、极星、路特斯、极氪等多个品牌，同时布局曹操出行（网约车平台）、易易互联（换电运营商）和浩瀚能源（充电服务商）等出行生态企业。吉利控股集团CEO安聪慧主导了本次与蔚来的战略合作。
1.2 行业概况
中国新能源汽车产业在过去十年经历了爆发式增长。2025年，中国新能源汽车渗透率已超过50%，年产销量突破1200万辆。然而，补能基础设施的建设速度始终滞后于车辆增长，”里程焦虑”和”补能焦虑”仍是制约消费者购买电动车的重要因素。
在补能技术路线上，行业存在两条主要路径：一是以特斯拉、比亚迪为代表的超快充路线，二是以蔚来为代表的换电路线。换电模式的核心优势在于补能速度快（3-5分钟）、电池可升级、支持车电分离销售（BaaS模式降低购车门槛）；其核心劣势在于重资产投入大、标准化难度高、单一品牌难以形成规模效应。
多年来，换电模式在行业内一直处于”非共识”状态。各家车企各自建设换电网络，标准不统一，重复投资严重。蔚来创始人李斌曾多次呼吁行业”收敛”技术路线，减少重复投资，但响应者寥寥。直至2026年9月，吉利控股与蔚来能源的这笔交易，才真正打破了换电领域”各家自扫门前雪”的格局。
……