一、案例背景
蔚来汽车是中国高端智能电动汽车的代表性企业，自2014年成立以来，始终坚持纯电技术路线和高端品牌定位。2026年，蔚来创始人李斌在一次媒体交流中提出了一个引发行业广泛讨论的”反共识”观点：在汽车行业，传统的”量上去了，成本自然就会下来”的规模经济逻辑正在被颠覆，取而代之的是一种”规模不经济”现象——量上去了，成本反而可能上升。
这一判断的背后，是AI行业正处于不计成本投入的阶段。AI数据中心（AIDC）对内存、芯片等核心资源的需求庞大，导致汽车企业的需求一旦起量，就会直接与AIDC行业形成资源竞争。李斌对此有一个生动的描述：”你要得少一点，人家还可以给你打折；你要得多了，对不起，价格反而上去了。”
蔚来自身也未能独善其身。2026年第二季度，蔚来单台成本较2025年底上涨了1.4万元，按当季销量计算，一个季度相当于凭空多出约15亿元成本。李斌预计下半年成本仍将继续上涨，在现有基础上还可能增加两三千元，且”这些都是没有谈判空间的，我们完全无法谈判”。
然而，在如此严峻的成本环境下，蔚来却交出了一份反常识的财报：
| 指标 | 2026年上半年 | 同比增长 |
|---|---|---|
| 累计交付量 | 19.11万辆 | 67.4% |
| 营收 | 576.7亿元 | 85.8% |
| 毛利总额 | 107.7亿元 | 282.2% |
| 综合毛利率 | 18.7% | +约10个百分点 |
| 二季度经营利润 | 2.07亿元 | 连续第三季度盈利 |
营收增速（85.8%）跑赢了销量增速（67.4%），毛利增速（282.2%）又大幅跑赢了营收增速。与此同时，2026年二季度蔚来平均成交价达到40.6万元，7月进一步提升至43.46万元，全面超越BBA——比奥迪高出约18万元，较宝马高出约七八万元，较奔驰高出数万元。
对比行业整体情况：根据乘联会数据，2026年上半年乘用车零售量同比下降20.2%，整车制造利润率仅约1.5%，同比近乎腰斩，按单车均价20.2万元折算，单车净利润不足3000元。蔚来的表现显著优于行业平均水平。
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