一、案例背景
1.1 资本退潮与硬科技逆势崛起
2026年，全球资本市场经历了一次深刻的结构性转折。9月17日，美联储时隔三年多首次加息，廉价美元时代正式宣告终结。无风险利率上行使得依靠远期现金流估值的企业面临价值重估，传统风险投资“烧钱换规模”的模式遭遇根本性挑战。然而，中国一级市场却在全球流动性退潮中逆势写下纪录——资本不再为规模买单，而是集中押注能够定义全球技术标准的人。
公开数据显示，2025年国内一级市场股权投资9004起，总额8044.17亿元；2026年上半年市场分化显著，股权投资5619起，融资总额6501.1亿元，同比大增73.4%。资金高度向硬科技聚集，AI、半导体、生物医药等六大硬科技赛道吸纳52%资金，仅AI赛道融资就达1203起、规模超3000亿元。2026年一季度，AI投资占股权投资近半数，同比上涨185%。
资本集中度大幅提升是这一轮转向的显著特征。2025年融资5亿元以上企业仅占3.22%，却吸纳了过半市场资金；10亿元以上项目占比1.43%，拿走40.48%融资额。资本并未退场，而是集中押注实现技术产业化闭环的团队。正如经济学家魏凤春所言，高利率本质是对技术革命重新定价，资金只投向具备高效生产力的AI项目。
在这一背景下，钛媒体与巴伦中国联合发布“Value Visionaries 20·中国商业领袖20人”榜单，以“全球叙事能力”为核心评选标准，从“谁在写中国商业的新叙事”切入，选出20位定义新叙事的企业家。评选拆解为三大维度：技术定义力——不止应用技术，而是定义技术路线；组织再造力——推动企业向AI原生组织转型；全球表达力——在全球市场中建立竞争地位和话语权。
1.2 标志性事件与核心人物群像
DeepSeek：技术定义者的融资神话。 2026年，DeepSeek完成约510亿元首轮外部融资，刷新国内单笔融资纪录。创始人梁文锋个人出资200亿元领投，持有约78%股权，机构股权锁定期五年且无投票权。这一融资结构在行业内引发震动——技术主导叙事，资本退居次位。梁文锋从千亿量化幻方量化出发，携超算积累转战AGI，把量化统计思维带入大模型训练，以极低训练与推理成本打造DeepSeek系列模型。公司商业化已跑出正向毛利，API调价终结了国产大模型低价竞争。据彭博指数，梁文锋净资产达360亿美元，为全球AI模型创始人首富。公司正联合华为布局算力，冲刺2027年A股IPO。
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