一、案例背景
（一）行业转型的宏观背景
2026年8月，第一财经刊发的一则报道引发了资本市场和战略管理学界的高度关注。报道指出，随着“以电强算、以算促电”战略的落地，以及新型电力系统对科技创新和产业升级的支撑作用日益凸显，电力龙头正被重新定价为“科技+绿色”的成长型核心资产。在5万亿元投资叠加“算电协同”机遇的背景下，能源电力行业正从传统的“周期品”定位中挣脱出来，经历一场深刻的价值重估。
这一转变并非一蹴而就。回顾过去二十年，中国能源电力行业经历了从“缺电”到“供需平衡”再到“绿色转型”的三阶段演进。截至2025年底，全国全口径发电装机容量达到34.5亿千瓦，其中非化石能源发电装机占比超过55%，新能源装机规模连续多年稳居全球第一。然而，装机规模的爆发式增长并未同步带来企业价值的相应提升——电力行业的市盈率长期徘徊在10-15倍区间，被资本市场视为典型的“公用事业”和“周期品”。
（二）“算电协同”战略的提出与落地
“算电协同”战略的提出，根植于人工智能产业爆发式增长带来的电力需求革命。2025年，中国AI算力规模同比增长超过80%，全国数据中心耗电量突破4000亿千瓦时，同比增长约35%。据中国电力企业联合会预测，到2030年，数据中心用电量将占全社会用电量的8%-10%，成为继工业、居民生活之后的第三大用电主体。
“以电强算、以算促电”的双向互动逻辑由此展开：一方面，稳定、绿色、低成本的电力供给是算力基础设施运行的物理底座；另一方面，AI技术也正在反向赋能电力系统的智能化调度、预测性维护和需求侧响应。2026年上半年，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于推进算电协同高质量发展的指导意见》，明确提出到2028年建成“算力-电力”一体化规划、一体化调度、一体化市场的基础框架，并部署了总规模约5万亿元的相关投资计划。
（三）电力企业的战略响应
面对这一历史性机遇，国内主要电力企业纷纷做出战略调整。国家电网在2026年年中工作会议上提出“建设世界一流能源互联网企业”的升级版目标，将“算力服务”纳入主营业务范畴，宣布在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点算力枢纽布局“源网荷储算”一体化项目。南方电网则率先在贵州、内蒙古等地试点“绿电直供算力园区”模式，通过“绿电交易+智能调度”实现数据中心100%可再生能源供电。
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