一、案例背景
（一）企业简介：从四足机器人到人形机器人领军者
宇树科技（Unitree Robotics）成立于2016年，总部位于浙江杭州，是一家专注于消费级和行业级高性能四足机器人、人形机器人研发、生产和销售的企业。公司创始人王兴兴毕业于上海大学机械工程专业，凭借对机器人技术的执着和创新，带领团队在短短十年间将宇树科技打造成为全球具身智能（Embodied Intelligence）领域的头部企业。
宇树科技的产品线覆盖四足机器人（如Go2、B2系列）和人形机器人（如H1、G1系列），广泛应用于教育科研、安防巡检、物流配送、表演展示等场景。截至2025年底，宇树科技在全球四足机器人市场的占有率超过60%，人形机器人产品也已在全球多个国家和地区实现商业化落地。2025年，宇树科技实现营业收入约42.6亿元，同比增长178%，净利润约6.8亿元，首次实现全年盈利。
（二）行业背景：人形机器人的“黄金时代”
2024年以来，以ChatGPT为代表的大模型技术加速迭代，具身智能成为人工智能与物理世界交互的核心载体。特斯拉Optimus、波士顿动力Atlas、小米CyberOne等产品持续迭代，人形机器人被视为继智能手机、新能源汽车之后的下一代“超级终端”。
中国政府对机器人产业给予了高度政策支持。2023年工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，明确提出到2027年人形机器人产业实现规模化发展，到2035年成为全球人形机器人产业高地。资本市场对人形机器人的热情持续高涨，一级市场融资事件频发，二级市场相关概念股屡创新高。
（三）事件始末：一场备受瞩目的IPO
2026年7月，宇树科技正式获得科创板上市批文，计划于8月10日开启网上申购。根据招股书披露，本次IPO预计发行4044.6434万股，占发行后总股本的10%，其中网上初始发行647.10万股，占总发行量的16%。发行价格定为150.8元/股，对应市盈率高达219倍。
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