一、案例背景
（一）企业概况
宇树科技（Unitree Robotics）成立于2016年，总部位于浙江杭州，是一家专注于消费级和行业级高性能四足机器人、人形机器人研发与制造的高科技企业。公司创始人王兴兴毕业于上海大学机械工程专业，在机器人领域深耕多年。宇树科技凭借其在电机、减速器、控制器等核心零部件上的自主研发能力，迅速在全球机器人市场中占据一席之地。
截至2026年，宇树科技已累计申请专利超过800项，产品远销全球50多个国家和地区。公司旗下四足机器人产品线覆盖教育、安防、巡检、物流等多个应用场景，人形机器人产品也在2025年实现小批量量产。2025年，公司营业收入突破12亿元人民币，同比增长超过80%，净利润达到1.8亿元，首次实现全年盈利。
（二）IPO事件概述
2026年7月30日，宇树科技发布公告，宣布公司首次公开发行股票并在科创板上市的系列安排。根据公告：
- 本次拟公开发行股份4044.6434万股，占发行后总股本的10%
- 发行后总股本为40446.4340万股
- 初步询价日为2026年8月5日
- 网下申购日为2026年8月10日
值得关注的是，公告明确指出：公司存在特别表决权机制安排，实际控制人王兴兴在表决权差异安排下合计控制公司68.78%的表决权。
这一制度安排意味着，尽管王兴兴在公司公开发行后仅持有约30%左右的股份（按10%公开发行比例推算），但其通过特别表决权机制，依然能够对公司的重大决策拥有绝对控制权。
（三）行业背景
2025-2026年，全球机器人产业进入爆发期。特斯拉Optimus人形机器人进入试产阶段，谷歌DeepMind推出具身推理模型Gemini Robotics ER 2，国内优必选、小米、宇树等企业加速布局。据国际机器人联合会（IFR）数据，2025年全球机器人市场规模达到680亿美元，预计2028年将突破1000亿美元。
在中国，人形机器人被列入国家战略性新兴产业重点方向，多地出台专项扶持政策。资本市场对机器人赛道的热情持续高涨，宇树科技作为国内四足机器人领域的头部企业，其IPO备受市场关注。
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