一、案例背景
1.1 企业简介
中金公司（中国国际金融股份有限公司，601995.SH）成立于1995年，是中国首家中外合资投资银行，凭借其在投资银行、股票业务、固定收益、资产管理等领域的深厚积淀，长期稳居中国证券行业第一梯队。截至2026年上半年末，中金公司总资产达9971.5亿元，逼近万亿规模。2025年全年，中金公司实现营业收入284.81亿元，归母净利润97.91亿元，在上市券商中保持着显著的盈利能力优势。
东兴证券（601198.SH）成立于2008年，总部位于北京，是一家具有东方资产管理公司背景的全国性综合类证券公司。截至2026年上半年末，东兴证券总资产为1326.38亿元，2025年实现营业收入47.11亿元，归母净利润21.02亿元。东兴证券在零售经纪、信用业务和区域市场方面具有一定的差异化优势。
信达证券（601059.SH）成立于2007年，控股股东为中国信达资产管理股份有限公司，是国内首家AMC系上市券商。截至2026年上半年末，信达证券总资产为1202.5亿元，2025年实现营业收入40.44亿元，归母净利润18.94亿元。信达证券在不良资产处置相关的投行业务、特殊资产投资等领域具有独特的业务禀赋。
三家券商的共同实际控制人均为中央汇金投资有限责任公司（以下简称”汇金公司”），这一股权关系为本次重组提供了天然的整合基础。
1.2 行业概况与政策背景
中国证券行业正处于深刻变革的关键时期。一方面，行业集中度持续提升，”强者恒强”的马太效应愈发显著。中信证券、国泰海通等头部券商通过内生增长和外延并购不断扩充版图，行业竞争格局加速重塑。另一方面，监管层明确鼓励券商通过并购重组做大做强，打造”航母级券商”，以提升中国资本市场的国际竞争力和服务实体经济的能力。
2024年以来，国务院国资委和证监会多次强调要推动国有资本向重要行业和关键领域集中，优化国有经济布局。在此背景下，中央汇金作为多家金融机构的控股股东，面临着整合旗下金融资产、提升国有资本运营效率的重要任务。”汇金系”旗下拥有中金公司、申万宏源、银河证券、东兴证券、信达证券等多家券商，如何通过内部整合实现资源优化配置，成为市场关注的焦点。
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