一、案例背景
（一）宏观背景：数字经济进入算力驱动新阶段
2026年8月，A股上市公司半年报披露进入密集期。截至8月16日晚间，已有476家上市公司披露半年报，其中净利润为正的公司达420家，占比88.24%；净利润同比增速超100%的公司有114家，同比实现正增长的有323家。这一组数据勾勒出中国经济在数字化转型深水区的整体面貌——在传统产业稳步复苏的同时，以人工智能为核心的科技赛道正爆发出惊人的增长动能。
值得关注的是，AI算力需求持续释放已成为拉动科技制造板块业绩的核心引擎。从全球视角看，2026年恰逢大模型技术从”训练主导”向”推理主导”转型的关键节点。随着生成式AI在金融、医疗、制造、教育等垂直行业的渗透率突破临界点，推理侧算力需求呈指数级增长。据国际数据公司（IDC）预测，2026年全球AI服务器市场规模将突破800亿美元，中国占比约三分之一。这一产业趋势在A股半年报中得到充分验证。
（二）行业图景：AI硬件产业链的业绩全景
1. 工业富联：AI服务器龙头的爆发式增长
作为全球最大的电子制造服务商之一，工业富联（601138.SH）2026年上半年交出了一份令市场瞩目的成绩单——净利润同比增长95.99%。这一增长的背后，是公司AI服务器及相关业务的大规模放量。
工业富联的成长轨迹折射出全球算力基础设施建设的加速。公司深度绑定英伟达、AMD等全球头部芯片厂商，同时为微软、亚马逊等云服务商提供AI服务器整机及关键零部件。在2025年，AI服务器业务已占公司云计算板块收入的40%以上；到2026年上半年，这一比例进一步提升至55%左右。公司的郑州、深圳、天津等生产基地满负荷运转，仍难以完全满足下游客户的订单需求。
2. 寒武纪与海光信息：国产算力芯片的加速追赶
寒武纪（688256.SH）2026年上半年营收增速超过60%，净利润同比增长122.61%。作为国产AI芯片的代表性企业，寒武纪的思元系列芯片在训练和推理场景中持续获得突破。尤其是面向推理场景的思元590芯片，在性能功耗比方面已接近国际主流产品，获得了多家头部互联网企业和智算中心的批量采购。
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