一、案例背景
（一）中国厨卫电器行业的黄金时代与周期困境
中国厨卫电器行业是伴随改革开放和房地产市场化进程成长起来的典型“地产后周期”行业。自20世纪90年代末商品房改革启动以来，厨房与卫生间作为家庭装修的核心场景，带动了吸油烟机、燃气灶、消毒柜、热水器等品类长达二十余年的高速增长。在这一黄金时代中，老板电器、方太集团、华帝股份、万和电气等企业凭借渠道深耕、品牌建设和产品迭代，构筑起中国厨电市场的第一阵营。
然而，行业发展的底层逻辑正在发生深刻变化。随着中国城镇化率突破66%、新房销售面积自2021年见顶后持续回落，厨电行业“增量拉动”的传统增长模式遭遇瓶颈。奥维云网数据显示，2025年中国厨卫大家电市场零售额同比下滑约6%，2026年上半年颓势未改。房地产不再是经济增长的引擎，厨电行业从“增量市场”转入“存量博弈”时代，行业整体步入下行周期。
（二）老板电器：从“百亿营收”到“增长承压”
老板电器创立于1979年，总部位于浙江杭州，前身是村办五金厂。创始人任建华带领企业从余杭县博陆乡的村办工厂起步，凭借“老虎钳精神”——责任、务实、创新——将老板电器打造为中国高端厨电的标杆企业。2010年，老板电器在深交所上市（股票代码：002508），成为国内厨电行业首家A股上市公司。
在创始人任建华的掌舵下，老板电器长期聚焦高端吸油烟机市场，连续多年保持吸油烟机线下市场份额第一的地位。2021年，老板电器营收首次突破百亿元大关，达到101.48亿元；归母净利润13.32亿元。然而，高光时刻之后，行业下行压力逐渐显现。2025年，老板电器实现营收101.16亿元，同比下滑9.77%；归母净利润12.56亿元，同比下滑20.38%。2026年一季度，公司营收和归母净利润分别同比下滑5.45%和9.81%，至19.63亿元和3.07亿元。业绩连续下滑，标志着这家厨电龙头企业正面临前所未有的转型压力。
（三）董事会换届：一场历时20年的“交接班”
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