一、案例背景
1.1 事件概述
2026年9月21日至25日，香港股票市场经历了一轮显著回调，恒生指数与恒生科技指数均出现不同程度下跌。然而，在市场情绪低迷的背景下，南向资金却呈现出逆势加仓的态势。据证券时报报道，本周南向资金合计成交净买入231.13亿港元，连续第五周保持净买入。这一持续性的资金流入引发了市场广泛关注。
从个股层面来看，本周共有18只个股登上港股通成交活跃榜。其中，腾讯控股以286.9亿港元的港股通买卖总额位居榜首，智谱紧随其后达到211.41亿港元，阿里巴巴-W、长飞光纤光缆、建滔积层板等个股的港股通买卖总额均超过100亿港元。从净买入金额来看，腾讯控股获南向资金净买入16.95亿港元，阿里巴巴-W获净买入12.4亿港元，小米集团-W获净买入0.64亿港元。值得注意的是，建滔积层板和建滔集团分别遭遇净卖出16.18亿港元和3.52亿港元。
在持股量变化方面，本周有15只个股获得南向资金持股量环比增长超过10%（剔除9月新纳入港股通的个股）。其中，天数智芯以217.19%的环比增幅居首，健康160以121.38%的增幅位居第二，大金重工和劲方医药-B的持股量环比增幅分别为30.21%和26.36%。
1.2 主要企业概况
腾讯控股：作为中国互联网科技巨头，腾讯控股在社交、游戏、金融科技、云计算等领域拥有深厚的业务布局。近年来，腾讯持续加码医疗健康赛道，通过腾讯健康、微医投资、丁香园战略投资等方式，构建了覆盖在线问诊、医疗AI、健康管理、医疗保险等环节的数字医疗生态。2026年，腾讯在医疗AI大模型领域取得突破性进展，其医疗影像辅助诊断系统已在全国超过500家医院落地应用。
智谱：作为中国领先的人工智能大模型企业，智谱在通用人工智能领域具有深厚的技术积累。2026年，智谱加速在医疗健康领域的垂直应用布局，推出了面向临床决策支持的医疗大模型，能够辅助医生进行病历分析、诊断建议和用药推荐。智谱的医疗AI产品已进入超过200家三甲医院的试点阶段，成为AI+医疗赛道的重要参与者。
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