一、案例背景
2026年，中国低空经济正经历一场从“狂热”到“分化”的深刻变局。作为新质生产力的代表性赛道，eVTOL（电动垂直起降飞行器）曾在前两年吸引了大量资本涌入。然而，进入2026年第三季度，行业情绪明显转向：大额融资高度向少数冲刺取证的第一梯队企业集中，后进场的玩家面临日益严峻的融资环境。多位从业者坦言，“市场并非变冷，但钱只愿意流向‘看得见的进展’”。
在这一行业分水岭时刻，eVTOL主机厂齐飞航空科技（苏州）有限责任公司（以下简称“齐飞航空”）宣布完成近亿元人民币战略轮融资。本轮融资由苏州创新投资集团领投，江苏省战新未来天使基金、相城投控集团联合注资，老股东渶策资本、线性资本持续加码。资金将主要投向产品研发、试飞和适航取证。值得关注的是，本轮融资完成后，齐飞航空形成了省、市、区三级国资联合加持的股东结构，这在当前eVTOL创业企业中颇具代表性。
齐飞航空成立于2022年5月，总部位于苏州相城区。成立之初，公司便确立了“三年三架机”的研发节奏：从缩比验证机起步，逐步迭代至全尺寸真机，并实现常态化试飞。2026年9月1日，齐飞航空载人机型W280正式获得中国民航局华东管理局型号合格证（TC）受理，标志着该型号从总装下线、首飞、转换飞行阶段正式进入适航审定流程。对于一家成立仅四年的初创企业而言，这一进展意味着其已跻身国内eVTOL赛道“看得见的进展”之列。
然而，光环之下，齐飞航空面临的挑战同样真实。eVTOL行业具有典型的高投入、长周期、强监管特征。从TC受理到最终取证，通常需要经历数年时间和数亿元资金投入，期间企业几乎没有营收来源。与此同时，行业头部企业已率先进入取证冲刺阶段，资本市场的耐心正在被持续消耗。对于齐飞航空这样的后进场者，如何在资源约束下保持研发速度、如何在国资主导的股东结构中维持创业活力、如何将“三级国资加持”转化为可持续的竞争优势，成为其必须回答的核心命题。
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