一、案例背景
（一）事件缘起：一则引发行业震动的中介机构委任消息
2026年9月9日，一则来自市场渠道的消息经由36氪等主流科技媒体迅速传播：中国人工智能大模型领域的明星企业——深度求索（DeepSeek），已正式委托中信证券筹备科创板IPO事宜。尽管该消息以”市场消息”形式出现，尚未获得DeepSeek官方或中信证券的正式确认，但资本市场对此反应强烈。当日，多只AI概念股出现异动，市场普遍将此解读为中国顶级AI大模型独角兽启动登陆境内资本市场的实质性信号。
这则消息之所以引发如此广泛的关注，在于其背后蕴含的多重信号意义。首先，DeepSeek作为中国大模型”六小龙”中技术路线最为独特、开源生态最具影响力的企业之一，其上市路径选择具有行业风向标意义；其次，科创板作为中国注册制改革的重要试验田，对未盈利企业的包容性为AI企业提供了理想的上市场所；第三，在2025-2026年间中美科技博弈持续深化的背景下，DeepSeek的境内上市决策具有超越企业个体层面的战略意涵。
（二）DeepSeek的崛起之路：从技术黑马到生态构建者
深度求索（DeepSeek）成立于2023年7月，总部位于杭州，由幻方量化创始人梁文锋出资创立。公司自成立之初便确立了与国内主流AI企业截然不同的发展路径——专注于通用人工智能（AGI）基础模型的研发，并以开源策略作为核心竞争手段。
2024年12月，DeepSeek发布DeepSeek-V3模型，参数量达6710亿，采用MoE（混合专家）架构，训练成本仅约557万美元，远低于同期国际主流大模型的训练投入。这一”低成本、高性能”的技术突破，打破了业界关于大模型训练”烧钱无上限”的固有认知。2025年1月，DeepSeek-R1推理模型的发布更是引发全球关注，其推理能力在多项基准测试中比肩甚至超越OpenAI的o1模型，且完全开源。该事件一度引发美股科技板块大幅震荡，英伟达单日市值蒸发近6000亿美元，被业界称为”DeepSeek时刻”。
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