一、案例背景
（一）宏观背景：经济复苏中的政策信号
2026年8月31日，国家统计局发布数据显示，8月份制造业采购经理指数（PMI）较上月回升，在调查的21个行业中有16个行业PMI较上月上升，制造业行业景气度明显改善。这一宏观信号与同日发布的沪市上市公司2026年半年报数据形成了有力的相互印证。
从宏观经济环境来看，2026年上半年，中国经济正处于疫后复苏的深化阶段，面临内需不足、外部环境复杂多变等多重挑战。在此背景下，制造业作为国民经济的基石，其运行状况备受关注。PMI作为经济统计中最重要的先行指标之一，其回升意味着制造业企业的新订单、生产、从业人员等分项指标正在改善，释放出经济企稳向好的积极信号。
（二）沪市半年报全景：数据中的经济图谱
根据上海证券交易所披露的数据，2026年上半年，2318家沪市公司合计实现营业收入26.22万亿元，同比增长6.3%；净利润2.82万亿元，同比增长17.6%；扣非后净利润2.69万亿元，同比增长17.2%，增速创2022年以来新高。这一组数据从微观主体层面印证了宏观经济复苏的趋势。
从行业分布来看，制造业公司的表现尤为亮眼。沪市制造业公司上半年营业收入、净利润同比分别增长12.8%、40.3%，增速显著高于沪市整体水平。超九成行业保持盈利，其中电子、有色金属、石油石化等行业净利润增加值居前，净利润同比增速分别达到322.0%、68.9%和25.9%。
值得关注的是，新质产业正在加速成为经济增长的重要引擎。集成电路产业链上半年合计实现净利润1252.67亿元，同比增长660.3%；人工智能领域，海光信息、寒武纪等4家科创板企业合计实现营业收入181.55亿元，同比增长82.2%；生物医药产业同样表现活跃，创新药领域的大额BD交易与海外获批协同推进创新价值的全球兑现。
（三）核心企业扫描：新质生产力的微观样本
1. 集成电路产业链的爆发式增长
以中芯国际、华虹公司等为代表的集成电路龙头企业，2026年上半年业绩表现突出。受益于国产替代加速和AI芯片需求旺盛，产业链上下游企业盈利能力加快兑现。数据显示，沪市集成电路产业链合计实现净利润1252.67亿元，同比增长660.3%，毛利率中位数达33.5%。这一数据不仅反映了行业景气度的高企，更体现了中国半导体产业在技术突破和产能扩张方面取得的实质性进展。
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