一、案例背景
1.1 事件概述
当地时间2026年9月16日，美国联邦储备委员会（Federal Reserve）在联邦公开市场委员会（FOMC）会议后宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点，从3.50%—3.75%上调至3.75%—4.00%。这是美联储自2023年7月以来时隔三年多的首次加息动作，标志着美国货币政策正式从降息周期转向紧缩周期。
美联储在政策声明中指出，做出此次加息决策的核心原因在于：顽固的通胀压力持续存在，叠加地缘政治冲突导致的全球能源价格持续走高，当前货币政策在将通胀率压制回2%目标水平方面的效果仍显不足。声明同时暗示，美联储预计年底前还将再加息一次，显示其对通胀风险的担忧已超过对经济增长放缓的顾虑。
在9月15日至16日举行的FOMC会议期间，与会者提交了关于2026年至2029年各年度及长期内实际GDP增长率、失业率和通胀率最可能结果的预测（即经济预测摘要，Summary of Economic Projections）。这些预测为市场提供了关于美联储未来政策路径的重要前瞻性指引。
1.2 美联储货币政策的演变脉络
回顾美联储近年来的货币政策轨迹，可以清晰看到一条从激进加息到谨慎降息再到重启加息的完整周期：
第一阶段（2022—2023年）：激进加息对抗通胀。 2022年3月至2023年7月，美联储连续11次加息，将联邦基金利率从0—0.25%的零利率区间推升至5.25%—5.50%的高位，累计加息幅度达525个基点，创下1980年代以来最激进的紧缩周期。这一轮加息有效遏制了疫情期间超宽松货币政策叠加供应链断裂所引发的四十年一遇高通胀。
第二阶段（2024—2025年）：降息周期开启。 随着通胀率从2022年6月的9.1%峰值逐步回落，美联储于2024年下半年开始降息，将利率从5.25%—5.50%逐步下调至3.50%—3.75%。市场普遍预期降息周期将持续至利率回归中性水平。
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