一、案例背景
1.1 从数字现金到数字存款货币：数字人民币的制度跃迁
数字人民币（e-CNY）自2014年由中国人民银行启动研发以来，经历了从理论探索、封闭测试到公开试点、生态扩展的渐进式发展路径。2026年1月1日，数字人民币完成”入表计息”，其定位由数字现金（M0替代）正式切换为存款货币（M1/M2范畴），标志着数字人民币从1.0时代迈入2.0时代。这一制度跃迁并非单纯的技术升级，而是涉及货币层次、运营架构与激励机制的深层变革。
中国人民银行副行长陆磊在2026金融街论坛年会上将这一变革概括为三个核心要素：其一，商业银行客户持有的数字人民币成为存款型法定数字货币，消除了商业银行对数字现金潜在”金融脱媒”风险的顾虑，避免货币沉淀导致货币乘数收缩；其二，双层运营架构升级为零售端商业银行存款货币与批发端央行结算货币的分层安排，且均携带央行发行的数字币串，使商业银行的权责利更对等、央行与商业银行的协同性更强；其三，深化以账户为基础的混合模式——数字人民币走的是以新型账户为基础、兼容价值模式（区块链支付和离线功能）的混合式架构路线，以账户体系为主，同时支持链上和链下、在线和离线的智能支付需求。
这一制度设计的战略意义在于：数字人民币不再仅仅是”替代现金”的支付工具，而是嵌入银行体系资产负债表、具备计息能力和智能合约功能的综合性金融基础设施。它为商业银行参与数字人民币运营提供了可持续的商业激励，也为数字人民币从零售场景向批发结算、跨境支付、政务金融等多元场景延伸奠定了制度基础。
1.2 运营体系的规模化扩展
与制度跃迁同步推进的是运营体系的规模化扩展。2025年在北京设立的数字人民币运营管理中心已全面投入运营，成为集发行管理、零售、批发、区块链、智能合约等服务为一体的综合性数字人民币业务平台。数字人民币业务运营机构从最初的10家拓展至30家，覆盖全部系统重要性银行。这一扩展意味着数字人民币的分发与服务网络已从国有大行主导向全谱系银行机构覆盖转变，为生态的广度与深度提供了组织保障。
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