一、案例背景
1.1 企业简介
中国银行是中国持续经营时间最久、全球化程度最高的商业银行之一。截至2025年末，中国银行在全球60余个国家和地区设有分支机构，构建了覆盖商业银行、投资银行、直接投资、证券、保险、基金、飞机租赁、资产管理等领域的综合金融服务平台。凭借其广泛的全球网络布局和深厚的跨境金融服务经验，中国银行在离岸人民币市场长期占据领先地位，是连接中国在岸市场与国际资本市场的重要桥梁。
1.2 行业概况
离岸人民币债券市场（又称”点心债”市场）自2007年起步以来，经历了从萌芽到快速扩张再到高质量发展的演进历程。2015年后，随着人民币国际化进程的推进和粤港澳大湾区建设的加速，离岸人民币地方政府债券作为一类创新品种应运而生。2021年，深圳市人民政府首次在香港发行离岸人民币地方政府债券，开创了内地地方政府赴境外发债的先河。此后，广东省、海南省等地相继跟进，离岸地方债市场逐步扩容。
与此同时，全球ESG投资浪潮为债券市场注入了新的结构性变量。据国际资本市场协会（ICMA）统计，全球可持续债券发行规模从2016年的约2,300亿美元增长至2025年的超过1.2万亿美元。中国”双碳”目标的提出进一步推动了绿色债券市场的蓬勃发展。在此背景下，如何将地方政府融资需求与ESG投资趋势相结合，成为跨境金融创新的重要课题。
1.3 事件来龙去脉
2026年9月，中国银行协助深圳市人民政府在香港、澳门成功发行2026年离岸人民币地方政府债券，发行总规模50亿元。本次发行呈现以下特点：
第一，多市场同步发行。 在香港市场，中国银行作为联席全球协调人及独家ESG结构顾问，协助发行5年期25亿元低碳城市主题绿色债券（定价利率1.51%）和10年期15亿元一般债券（定价利率1.81%）。在澳门市场，中国银行作为独家全球协调人及独家ESG结构顾问，协助发行3年期10亿元大湾区主题可持续发展债券（定价利率1.41%）。
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