一、案例背景
在利率市场化改革持续深化与宏观经济增速换挡的双重背景下，中国商业银行正经历一场深刻的收入结构变革。2025年以来，随着贷款市场报价利率（LPR）多次下调，净息差持续收窄，传统依赖存贷利差的盈利模式面临前所未有的压力。根据国家金融监督管理总局披露的数据，2025年上半年，我国商业银行净息差已降至1.54%的历史低位，较2020年同期下降超过50个基点。在此背景下，财富管理业务作为中间收入的核心引擎，被各家上市银行提升至战略高度，成为构建非息收入“第二增长曲线”的关键抓手。
所谓“第二曲线”，源自管理学者查尔斯·汉迪（Charles Handy）的理论，指企业在第一增长曲线（传统存贷业务）到达极限之前，必须开辟新的增长引擎，以实现可持续发展。对于中国银行业而言，财富管理正是这条“第二曲线”的核心载体。从2025年上市银行中报数据来看，多家银行的财富管理业务呈现出加速增长的态势。以招商银行为例，2025年上半年实现财富管理手续费及佣金收入约180亿元，同比增长超过15%，在整体手续费及佣金收入中的占比进一步提升。平安银行、中信银行、兴业银行等股份制银行同样将财富管理作为战略转型的重点方向，纷纷加大在投顾团队建设、产品体系创新和数字化平台方面的投入。
这一趋势的背后，是多重因素的叠加驱动。首先，居民财富的持续积累为财富管理提供了广阔的市场空间。据相关机构测算，中国居民可投资资产规模已突破300万亿元，高净值人群数量持续增长，财富保值增值的需求日益旺盛。其次，资本市场改革的深化为财富管理提供了更丰富的产品供给，公募基金、银行理财子公司产品、保险资管产品等多元化配置工具不断涌现。再次，监管政策的引导也在推动银行从“存贷汇”向“综合金融服务”转型，中间业务收入因其轻资本、高ROE的特征，成为银行提升估值水平的重要方向。
然而，财富管理转型并非一蹴而就。在低利率环境和资本市场波动加剧的背景下，银行财富管理业务面临着客户风险偏好下降、产品收益承压、投顾能力不足等多重挑战。如何在规模扩张与质量提升之间找到平衡，如何从“卖产品”向“做配置”转型，如何构建真正以客户为中心的服务体系，成为摆在银行管理者面前的核心命题。
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