一、案例背景
2026年8月21日，中际旭创（300308.SZ）发布了上半年财报，数据令人瞩目：营收417.78亿元，同比增长182.49%；净利润136.51亿元，同比增长241.7%。在人工智能算力基础设施建设的热潮中，这家光模块龙头企业的业绩增长堪称耀眼。然而，在光鲜的利润数字背后，一些隐忧正在浮现。
企业概况
中际旭创股份有限公司（原中际装备）成立于2005年，总部位于山东龙口，2012年在深圳证券交易所创业板上市。2017年，公司通过重大资产重组收购苏州旭创科技有限公司，正式切入光通信模块领域。此后，公司迅速崛起为全球光模块行业的领军企业之一，主要产品包括100G、400G、800G乃至1.6T等高速光模块，广泛应用于数据中心、云计算、人工智能算力等场景。
公司的主要客户包括全球各大云计算服务商和互联网巨头，如谷歌、亚马逊、微软、Meta等海外科技企业，以及国内头部互联网公司。随着AI技术的爆发式增长，算力基础设施的大规模建设为光模块行业带来了前所未有的发展机遇。
行业背景
光模块作为数据中心和算力基础设施的核心组件，承担着光信号与电信号转换的关键功能。在AI大模型训练和推理需求激增的背景下，全球各大科技公司纷纷加大资本开支，扩建数据中心和算力集群。据行业研究机构统计，2026年上半年全球光模块市场规模同比增长超过60%，其中800G及以上高端产品的增速尤为迅猛。
在国内光模块市场，形成了以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的”易中天”三强格局。这三家企业凭借技术积累和客户资源，在全球光模块市场中占据重要份额。然而，行业的高速增长也伴随着激烈的竞争和持续的技术迭代压力。
事件经过
中际旭创2026年上半年财务数据呈现出鲜明的”双面性”：
增长面： 营收和净利润均实现翻倍以上增长，光通信收发模块毛利率达46.59%，同比提升6.63个百分点。研发投入12.34亿元，同比增长110.62%。公司明确表示，业绩增长的主要驱动力是重点客户加大算力基础设施投资，800G、1.6T等高端光模块产品需求显著增长。
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