一、案例背景
2026年10月14日，北京国际风能大会开幕式上，数十家风电企业共同发起《北京倡议：风光万物生，开启工业文明新范式》，明确提出到2030年全国风电累计装机达13亿千瓦，绿氨和绿色甲醇年产能合计达1000万吨以上。这份倡议将风电行业的考核线从“装了多少”拉到“关键时刻顶不顶得上”，标志着中国风电产业进入从规模扩张向价值创造转型的关键节点。
金风科技作为中国风电行业的龙头企业，其发展轨迹折射出整个行业的变迁。2025年，金风科技风机制造板块收入达572.05亿元，同比增长46.98%；机组对外销售容量26,626.37MW，同比增长65.87%。截至2026年3月底，公司海外在手订单约9.57GW，业务覆盖全球多个区域市场。
然而，亮眼数据背后隐藏着深刻的行业困境。国内风机中标均价从2021年的3800元/kW一路下探至最低1100元/kW，毛利率从15%—25%的区间跌至3%—10%，整个板块PB跌至破净边缘。尽管2025年以来随着反内卷治理推进，中标均价截至2026年9月已比两年前累计提升7%—13%，但国内市场的盈利修复仍需时间。
与此同时，海外市场正在提供实实在在的增量。2026年1—6月，远景能源新增海外订单超4.4GW，覆盖北非、南欧、东南亚等区域；大金重工海外在手订单规模超100亿元。更值得关注的是，出海逻辑正在发生根本性变化——从早期的整机出口，转向“工厂+电站”打包输出。三一重能与埃及签署的协议包含苏伊士湾2GW风电机组订单及该国首个风电整机制造基地；远景能源的国际员工占比过半，在法国、美国、英国集中投产。
全球风能理事会CEO Ben Backwell在致辞中一语道破天机：“我们不仅仅是出售风机，我们要销售的是关于能源的解决方案。”国信证券研报数据印证了这一判断：由于解决方案配置的差异，海外风机价格比国内普遍高50%—150%，加上国际后服务市场是刚需产业，风机企业能够取得普遍高于国内超过10%的净利润率。
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