一、案例背景
（一）企业概况
美的集团股份有限公司（000333.SZ）是中国领先的科技集团，业务覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、新能源与储能等多个领域。自2013年整体上市以来，美的集团凭借“产品领先、效率驱动、全球经营”的战略主轴，持续推动从传统家电制造商向全球化科技集团的转型。截至2026年6月末，美的集团总市值超过5000亿元，累计派现金额超过1700亿元，累计股份回购超过450亿元，是A股历史上累计回购金额最高的公司。
（二）行业背景
2026年上半年，中国家电行业面临前所未有的挑战。国内市场方面，国补效应退坡，奥维云网（AVC）数据显示，上半年国内家电市场零售规模4250亿元，同比下滑9.9%；海外市场受地缘政治冲突、汇率波动等因素影响，需求不确定性增加；同时，铜、塑料等原材料成本进一步上涨，压缩行业利润空间。在多重压力下，家电行业整体呈现增长乏力的态势。
（三）业绩概览
在行业整体承压的背景下，美的集团交出了一份逆势增长的答卷。2026年上半年，美的集团实现营业总收入2610.5亿元，同比增长3.5%；归母净利润264.5亿元，同比增长1.7%。这一业绩的取得，离不开公司“围绕核心增长”年度经营策略的落地，更得益于近年来持续推进的ToB业务转型。
从业务结构来看，美的智能家居板块收入1743.4亿元，同比增长4.27%；商业及工业解决方案板块收入666.66亿元，同比增长3.3%。其中，楼宇科技收入216.25亿元，同比增长10.84%；机器人与自动化收入166.2亿元，同比增长10.27%；工业技术收入131.38亿元。ToB业务收入占比达到25.64%，已成为美的持续增长的主要引擎之一。
从区域结构来看，美的海外收入1131.27亿元，同比增长5.54%，在集团整体收入中的占比提升至43.5%。海外自主品牌（OBM）业务已占智能家居业务海外收入的50%以上，标志着美的已从“产品出海”升级为“能力出海”。
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