一、案例背景
1.1 行业概况：中国财富管理市场的结构性变迁
中国财富管理行业正经历一场深刻的结构性变革。从市场规模来看，银行理财和公募基金分别从2020年的25.86万亿元、19.89万亿元，快速增长至2026年上半年的33.66万亿元和39.67万亿元，年均复合增长率分别达到约6.8%和18.9%。这一增长背后，是居民财富持续积累、房地产市场深度调整、利率中枢下移等多重因素交织作用的结果。
从需求端看，居民财富结构正在经历从以房地产和银行存款为主向多元金融资产配置的加速演进。建设银行副行长唐朔在2026年全球财富管理论坛·上海苏河湾大会上指出，伴随居民财富持续积累和利率中枢下移，金融资产占比显著提升。截至2026年6月末，建设银行投资理财规模突破5.3万亿元，财富管理客户年度新增557万户，为历年来增长最快。
从供给端看，直接融资市场的不断壮大为财富管理提供了日益丰富的底层资产。股票、债券、REITs等多元工具持续扩容，特别是债券通南向通额度由5000亿元增至8000亿元，点心债存续规模突破2.9万亿元，为跨境资产配置开辟了新空间。与此同时，人民币国际化稳步推进，中资企业从产品出海转向产能出海，人民币跨境使用场景从贸易结算向资产配置功能延伸，全球资产配置蕴含新机遇。
然而，行业供给不充分的问题依然突出。交通银行副行长周万阜坦言，大量普通客户的金融资产配置仍局限于单一的银行存款，其他金融资产渗透率严重不足；三四线城市及县域市场的专业财富管理供给十分欠缺；跨境财富、养老规划等细分场景仍有明显短板。这些结构性缺口意味着中国财富管理市场仍有巨大的发展空间。
1.2 竞争格局：多元主体同台竞技
财富管理市场的竞争格局正在发生根本性变化。银行、公募基金、保险资管、信托理财、券商资管、私募基金等多元主体同台竞技，各参与主体之间的比拼已不再局限于产品货架的丰富程度，而是升级为资产获取、产品创设、投研投顾、生态协同、客户陪伴等全方位的较量。
……