一、案例背景
（一）企业概况
迈富时（Marketingforce，股票代码：02556.HK）是中国领先的营销与销售SaaS（软件即服务）企业，总部位于上海，于2023年在香港联交所主板上市。公司以”营销力”为核心定位，为中小企业提供涵盖营销、销售、客服等全链路的数字化解决方案。截至2026年中，公司员工规模超过5000人，业务覆盖中国主要城市及部分海外市场。
迈富时的商业模式经历了从”项目制+订阅制”向”纯SaaS订阅制”的演进。2023年上市时，公司收入主要来源于精准营销服务（基于大数据分析的广告投放优化）和SaaS订阅服务两大板块。然而，传统SaaS行业的通病——获客成本高、客户生命周期价值低、增长依赖销售驱动——同样困扰着迈富时。2023-2024年间，公司虽保持营收增长，但净利润率长期徘徊在5%以下，经营现金流时常承压，市场对其”烧钱换增长”的模式存在质疑。
（二）行业背景：AI重塑SaaS行业竞争格局
2024-2026年，生成式AI与大模型技术的爆发深刻改变了SaaS行业的竞争逻辑。传统SaaS企业面临双重压力：一方面，以Salesforce、HubSpot为代表的国际巨头加速AI功能内嵌，将AI能力从”附加功能”升级为”核心卖点”；另一方面，国内AI原生初创企业（如各类AI营销工具）以极低的边际成本切入细分场景，对传统SaaS的”功能+服务”定价模式形成冲击。
关键转折点出现在2025年。随着大模型调用成本的指数级下降（以GPT-4级别模型为例，单位Token成本在18个月内下降超90%），AI Agent（智能体）从概念验证走向规模化商业落地成为可能。IDC数据显示，2025年中国AI应用市场规模突破2000亿元，同比增长超过150%，其中营销与销售场景占比最高，达32%。
（三）迈富时的AI原生转型历程
第一阶段（2024年）：战略探索期。 迈富时成立AI实验室，开始将大模型能力引入现有产品线，推出AI辅助的文案生成、客户画像分析等功能。这一阶段AI功能以”插件”形式存在，对收入的直接贡献有限。
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