一、案例背景
2025年9月，第一财经发布了一篇题为《上市银行中收“分水岭”：谁在领跑？谁在掉队？》的深度报道，引发市场对上市银行中间业务收入（以下简称“中收”）结构性分化的广泛关注。该报道基于42家A股上市银行2025年半年报数据，揭示出一个鲜明趋势：在净息差持续收窄、利息净收入增长乏力的背景下，中间业务收入已成为区分银行竞争力的关键“分水岭”。
从行业宏观背景来看，中国商业银行正经历深刻的收入结构转型。根据国家金融监督管理总局数据，2025年上半年，商业银行净息差已降至1.42%的历史低位，较2020年同期下降约0.6个百分点。利率市场化改革持续深化、贷款市场报价利率（LPR）多次下调、存量房贷利率调整等因素叠加，使得传统“存贷利差”盈利模式面临前所未有的压力。在此背景下，发展轻资本、高附加值的中间业务，成为各行战略转型的共同方向。
然而，转型成效呈现显著分化。2025年半年报数据显示，42家上市银行中收表现呈现“冰火两重天”格局。招商银行以绝对优势继续领跑，上半年实现手续费及佣金净收入约420亿元，虽同比小幅下降1.2%，但绝对规模仍居股份制银行首位，占营业收入比重维持在25%以上。平安银行中收同比下降约8%，中信银行同比下降约5%，部分城商行和农商行中收降幅甚至超过15%。与之形成对比的是，部分精细化经营突出的银行实现了逆势增长——例如，某头部城商行依托财富管理业务转型，中收同比增长超过12%。
从收入结构看，中收内部分化同样显著。传统中收来源——银行卡手续费、结算清算费等——普遍增长乏力甚至萎缩，这与移动支付普及、费率持续下降密切相关。而财富管理、投资银行、资产托管、资产管理等新兴中收领域则呈现结构性增长机会。以招商银行为例，其财富管理手续费及佣金收入占中收比重已超过50%，成为核心增长引擎。平安银行则依托集团综合金融优势，在信用卡、消费金融等领域保持一定优势，但受资本市场波动和费率下调影响，短期承压明显。
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