一、案例背景
深圳和而泰智能控制股份有限公司（002402.SZ）成立于1999年，于2010年在深交所中小板上市，是中国智能控制器行业的龙头企业之一。公司主营智能控制器的研发、生产和销售，产品广泛应用于家用电器、电动工具、汽车电子、智能家居等领域。近年来，公司积极实施“家电+汽车电子”双轮驱动战略，并控股子公司浙江铖昌科技布局相控阵T/R芯片业务，形成多元化的业务版图。
2026年8月18日晚间，和而泰发布2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入56.81亿元，同比微增4.31%；而归母净利润仅为2.40亿元，同比大幅下滑32.23%。营收与利润走势出现显著背离，引发市场广泛关注。
营收微增与利润骤降的鲜明对比，构成了这份财报最核心的特征。从收入端看，公司整体营收保持了正增长，但增速已从过去双位数水平回落至个位数；从利润端看，归母净利润大幅缩水超过三成，创下近年来同期最大跌幅。
财报数据显示，公司上半年财务费用高达1.49亿元，而上年同期为-0.63亿元——即上年同期财务费用为净收益状态。一正一反之间，仅财务费用一项就对利润造成了超过2亿元的侵蚀。公司在财报中明确解释，净利润同比下滑主要受两大因素冲击：一是人民币对美元升值导致汇兑损失同比显著增加；二是上游原材料涨价且价格传导存在时间差，盈利能力阶段性承压。
从业务板块看，公司呈现明显分化格局。汽车电子智能控制器实现销售收入5.78亿元，同比增长39.27%，收入占比首次突破10%关口，成为增长最快的业务板块。作为基本盘的家用电器智能控制器实现收入36.12亿元，同比仅增长1.40%，增速显著放缓，占总营收比重仍高达63.59%。电动工具智能控制器实现收入4.99亿元，同比下降6.60%，叠加毛利率大幅下滑3.37个百分点至13.45%，呈现“量利齐跌”的不利态势。子公司铖昌科技的相控阵T/R芯片业务实现收入2.16亿元，同比增长7.33%，毛利率高达83.03%，但收入规模偏小且增速较去年全年91.28%的高增长大幅回落。
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