一、案例背景
1.1 企业简介
安踏集团创立于1991年，总部位于福建晋江，是中国领先的体育用品企业。经过三十余年发展，安踏已从一家传统的运动鞋服制造企业，成长为涵盖专业运动、时尚运动、户外运动等多品类的全球化体育用品集团。截至2025年底，安踏集团旗下拥有安踏（ANTA）、斐乐（FILA）、迪桑特（DESCENTE）、可隆（KOLON SPORT）、始祖鸟（ARC’TERYX）、萨洛蒙（SALOMON）、威尔逊（WILSON）等多个知名品牌，形成了覆盖大众市场到高端市场的完整品牌矩阵。
安踏集团董事局主席丁世忠是公司战略转型的核心推动者。在他的带领下，安踏经历了三个关键发展阶段：第一阶段（1991-2008年），以安踏品牌为核心，深耕大众运动市场；第二阶段（2009-2018年），通过收购FILA中国业务，开启多品牌经营之路；第三阶段（2019年至今），联合方源资本等财团收购亚玛芬体育（Amer Sports），将始祖鸟、萨洛蒙等高端品牌纳入版图，正式迈向全球化。
1.2 行业概况
全球体育用品行业规模庞大，据行业研究机构统计，2025年全球运动服饰市场规模已超过4000亿美元，预计未来五年将保持6%-8%的年复合增长率。市场竞争格局呈现”两超多强”态势：耐克（Nike）和阿迪达斯（Adidas）长期占据全球市场份额前两位，但近年来增长放缓；以安踏集团、露露乐蒙（Lululemon）为代表的新兴力量正在重塑行业格局。
中国市场方面，安踏自2020年起已超越阿迪达斯中国，成为中国市场营收规模最大的体育用品集团。2025年，安踏集团全年营收突破千亿元人民币，连续多年保持双位数增长。与此同时，中国体育用品市场也面临增速放缓、竞争加剧、消费者需求分化等挑战。
1.3 事件来龙去脉
2026年初，市场传出安踏集团有意收购德国运动品牌彪马（Puma）的消息。彪马是全球知名的运动品牌，总部位于德国黑措根奥拉赫，在足球、跑步、赛车等领域拥有深厚的品牌积淀。近年来，彪马业绩表现波动，其母公司开云集团（Kering）此前已剥离彪马大部分股权，彪马成为独立上市公司，但股价长期低迷，引发市场对其战略方向的质疑。
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