一、案例背景
2026年10月23日，中国证监会官网披露，已核准设立花旗证券（中国）有限公司（以下简称”花旗中国”）。花旗中国注册地为上海市，注册资本12亿元人民币，业务范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营四项核心业务，由花旗环球金融控股有限公司100%控股。这一批复标志着花旗集团在华证券业务布局历经十余年曲折后，终于以独资形式落地。
花旗与中国证券市场的渊源可追溯至2011年。彼时，东方证券与花旗亚洲合资设立东方花旗证券，东方证券持股66.67%，花旗亚洲持股33.33%，主营投资银行业务。然而，这一合资架构并未长期延续。2019年，东方证券获批收购花旗亚洲所持股权，东方花旗由此变更为东方证券全资子公司，花旗在合资券商中的角色暂告段落。
此后，花旗并未放弃在华证券业务布局。2021年底，花旗环球向中国证监会提交设立证券公司的申请材料并获接收；同年12月初收到补正通知，随后完成补正。2023年底，该申请正式获受理。2024年2月，证监会出具反馈意见，要求补充更新近三年长期信用评级及展望、近三年证券经纪与证券投资咨询及证券承销与保荐业务的国际排名情况等。经过近五年的申请与审核流程，花旗中国最终获批。
值得关注的是，花旗在申请期间并非一帆风顺。2022年初，香港证监会认定花旗环球金融亚洲有限公司在2008年至2018年期间存在错误标签申购意向等违规行为，对其予以谴责并处以3.48亿港元罚款。这一合规事件在一定程度上增加了监管审核的审慎程度。
从行业格局看，花旗中国获批之前，在华外资独资券商已有摩根大通证券（中国）、高盛（中国）证券、渣打证券（中国）、法巴证券（中国）、瑞穗证券（中国）、瑞银证券等多家机构。2026年年初，瑞穗证券中国子公司正式成立，日资券商同样在加速布局。外资券商队伍持续扩容，呈现出从合资走向独资、从单一业务走向多元业务、从少数机构试水走向系统性布局的显著趋势。
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